Introduction
Sur les marchés boursiers, le PER, ou Price Earnings Ratio, est un indicateur essentiel pour évaluer la valeur d’une action. À la BRVM, il aide les investisseurs à savoir si une entreprise est raisonnablement valorisée, moins chère ou trop chère par rapport à ses bénéfices.
Mais comprendre le PER, c’est aussi comprendre les attentes du marché et la qualité des résultats d’une entreprise.
Qu’est-ce que le PER ?
Le PER compare le prix d’une action au bénéfice net par action (BPA). Il montre combien les investisseurs paient pour chaque franc de bénéfice généré par l’entreprise.
Formule :
PER = Prix de l’action / Bénéfice par action
Exemple :
Si une action vaut 6 000 FCFA et que le bénéfice par action est de 600 FCFA, le PER est de 10. Cela signifie que le marché valorise cette entreprise à dix fois ses bénéfices annuels. En d’autres termes, cela signifie que les investisseurs sont prêts à payer un prix équivalent à dix fois le bénéfice annuel de l’entreprise pour acheter une action.
Ce que révèle réellement le PER
Le PER ne mesure pas seulement la rentabilité actuelle, il reflète surtout les anticipations du marché. Un PER élevé indique souvent que les investisseurs croient à une forte croissance future de l’entreprise. À l’inverse, un PER faible peut traduire un manque de confiance des investisseurs ou une entreprise sous-évaluée.
Le PER raconte donc ce que le marché pense de l’avenir, bien plus que ce qu’il dit du passé.
Comment interpréter le PER ?
| Niveau du PER | Interprétation générale | Ce qu’il peut signifier |
| Faible (<Moyenne historique) | Action sous-évaluée | L’entreprise est peut-être risquée ou peu dynamique |
| Moyen (proche de moyenne historique) | Valorisation équilibrée | L’entreprise est stable et bien valorisée |
| Élevé (>supérieur à moyenne historique) | Action chère | Le marché anticipe une forte croissance future |
Pour affiner encore plus vos analyses, vous pouvez également comparer le PER à sa moyenne sectorielle.
Les limites et pièges à éviter
Le PER doit toujours être interprété avec prudence. Voici les erreurs les plus courantes à éviter :
- Comparer sans contexte
Un PER n’a de sens que s’il est comparé à sa moyenne historique ou à celui d’entreprises du même secteur.
Une banque avec un PER de 8 peut être parfaitement valorisée, alors qu’une entreprise industrielle avec un PER de 15 peut paraître sous-évaluée. - Ignorer les bénéfices exceptionnels
Un bénéfice ponctuel, comme une vente d’actifs ou un gain fiscal, peut fausser le PER. Il est donc préférable d’utiliser un bénéfice normalisé, plus représentatif de la performance réelle. - Se concentrer uniquement sur le chiffre
Un PER élevé n’est pas forcément une mauvaise chose. Il peut traduire une croissance solide de l’entreprise ou une forte confiance du marché. Mais si les résultats ne suivent pas, le prix de l’action peut être rapidement ajusté à la baisse.
Le PER dans le contexte de la BRVM
À la BRVM, le PER varie selon les secteurs d’activité. Par exemple, les banques affichent en moyenne historiquement un PER inférieur à celui des entreprises des services publics.
Ainsi, pour une analyse juste, il faut toujours comparer le PER d’une entreprise à celle de son secteur et tenir compte du contexte économique régional : croissance, inflation, taux directeurs.
Évolution du PER dans le temps
Observer le PER sur une seule année est insuffisant. L’évolution du PER dans le temps donne des informations plus précises sur la perception du marché.
- Si le PER augmente régulièrement, le marché anticipe une croissance durable.
- S’il baisse, cela peut traduire une perte de confiance des investisseurs ou une stagnation des bénéfices.
Étudier le PER sur plusieurs années aide à comprendre la trajectoire et la crédibilité de la performance d’une entreprise.
En résumé
| Élément clé | Interprétation |
| PER | Rapport entre le cours et le bénéfice par action |
| PER faible | Action bon marché, mais parfois risquée |
| PER modéré ou à prix raisonnable | Valorisation équilibrée |
| PER élevé | Attente de forte croissance |
| Bon réflexe | Comparer avec le PER du secteur ou avec le PER historique |
Conclusion
Le PER est un outil central pour évaluer la valorisation d’une action à la BRVM. Il permet de comparer les entreprises entre elles et de mesurer les attentes du marché. Cependant, il ne doit jamais être utilisé seul. L’investisseur avisé combine le PER avec d’autres indicateurs comme la rentabilité des capitaux propres (ROE) ou le rendement du dividende.
Bien utilisé, le PER devient une véritable boussole pour repérer les actions prometteuses et éviter les valorisations excessives sur ce marché ouest-africain.